25.根据利率期限的结构性溢价理论，如果在接下来的 3 年中，预期的 1 年期债券利率 分别为 4%，5%，6%，3 年期债券的流动性溢价为 0.5%，那么 3 年期债券的利率是（ ）。
A.4%
B.4.5%
C.5%
D.5.5%
【答案】D。流动性溢价理论认为，长期债券的利率应当等于两项之和：第一项是长期 债券到期之前预期短期利率的平均值；第二项是随着债券供求状况变动而变动的流动性溢价 （期限溢价）。故根据题干，长期债券到期之前预期短期利率的平均值在本题中的表现为： （4%+5%+6%）/3=5%；第二项题干中提到，3 年期债券的流动性溢价为 0.5%，故 3 年期债 券的利率为 5%+0.5%=5.5%。所以答案选 D。